Senior Ukrainian official says Russian ballistic missiles struck Kyiv.

USD/JPY rose 25 pips to 162.26 after Refinitiv reported Japan has no plans to change GPIF target allocation.

曾任职于MantaNetwork的分析师表示，韩国投资证券（KIS）发布报告称，预计SK海力士第二季度营业利润为60.4万亿韩元，这比65万亿韩元的市场预期低8%。基本面没问题，SK海力士的盈利仍然很好，是HBM长期合同影响盈利弹性，短期没有普通存储那么强的现货价格涨幅红利。其实，市场现在对HBM4的定价分歧很大。HBM4带有逻辑单元，是高度定制化的。实际取决于很多变量影响，例如：英伟达的采购合同价格；HBM4的性能、功耗和良率；先进封装成本由谁承担；英伟达是否愿意为稳定供应支付溢价；SK海力士最终拿到多少订单份额等等。这些东西现在都不是完全透明的。所以该机构自己也承认，HBM4的价格取决于与英伟达签订的合同，确实很难判断。该机构可能采用了比较保守的HBM价格和利润率假设，所以二季度利润预测落在市场预期下沿。但HBM4的定价不是一个简单的成本加成模型。 所谓“HBM4量产后平均售价回归市场平均水平”，更合理的理解不是“HBM4本身价格回到普通DRAM均价”。那是不可能的。更合理的意思是，随着HBM4放量，SK海力士整体DRAM综合平均售价增速，可能会逐渐接近市场平均水平。也就是说，讨论的是公司整体DRAM平均售价增速，而不是HBM4这个产品本身变成普通DRAM价格。 总之存储的基本面仍然强势，问题在宏观。