1、在2026年及2027年大部分时间里，AI芯片（GPU、CPU、存储器、存储设备）仍将是AI算力基础设施的主要瓶颈。不过半导体产能正在加速提升，行业在获得充分提前期时具备极高的扩产弹性。 2、在未来18–24个月内的某个节点，由于数据中心的建设部署延迟以及电力供应（包括电网电力与现场/独立供电方案）受限，芯片可能将不再是限制AI算力的核心因素。 3、尽管截至目前数据中心的部署表现超出预期，并未阻碍AI云端部署与Token的产出，但电力与基础设施瓶颈预计将在2027年下半年及2028年成为市场需要重点关注的核心变量。（上述观点来自摩根大通8月5日报告）

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