7月黄金价格基本持平，但黄金ETF重新录得资金流入，其中欧洲基金领跑。更值得注意的是，这轮流入发生在德国实际国债收益率升至15年高位之际。 历史上，欧洲投资者在实际利率为正时通常会降低黄金配置，因为无息黄金的机会成本上升。此次资金行为打破了以往规律，可能意味着 欧洲资金正在重新评估黄金的配置价值，也可能与区域股票轮动或金价大幅回落后的估值吸引力有关。 不过，世界黄金协会并未确认资金流入的具体原因，单月变化也不足以证明长期趋势已经形成。接下来应观察欧洲ETF流入能否延续，以及它是否继续无视实际利率上升。

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