TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz认为，当前美国通胀回落未必代表压力已经彻底消失，更可能仍在反映2025年融资条件偏紧、投资放缓的滞后影响。其Wicksellian Spread指标显示，当前融资条件重新转松，私人非住宅固定投资占GDP比重已明显回升，而核心通胀通常滞后这一融资环境约一年。 因此，现在看到的低通胀与当前经济环境之间存在时间错位：今天的数据反映的是去年的紧缩，但当前偏低的实际融资成本、较快的名义需求以及AI等资本开支扩张，影响可能更多在明年体现。 Blitz据此判断，当前可能接近本轮通胀阶段性低点，而不是新一轮持续低通胀的起点。

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