FactSet最新统计发现，截至2026年第二财季，Arm的企业价值倍数（EV/EBITDA）约为328倍、AMD为44倍、英特尔41倍、英伟达30倍、高通8倍。 估值重构背后是市场开始交易“CPU超级周期”：Agent需要大量工具调用、调度和顺序逻辑，CPU在AI服务器中的角色从配套件向核心计算层扩张。英特尔Q2服务器销量同比仅增9%，但服务器产品平均售价（ASP）大增48%，推动数据中心业务明显加速，也说明当前增长既来自需求，也来自高核数CPU的产品升级和涨价。 反映的是：资金正在从单纯追逐GPU，开始提前给CPU第二轮AI受益定价，而不同公司的估值已经出现巨大分化。

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