摩根大通市场情报团队认为，随着AI算力需求继续扩张，NVIDIA GPU、Google TPU等AI芯片的出货能力，未来几年可能越来越受HBM和内存供应约束。材料援引Micron近期表态称，即使在当前内存价格下，客户需求仍明显高于供应，很多时候厂商能够满足的需求甚至不到一半。 这一约束还会强化大型AI公司的长期采购关系。SK海力士、三星和Micron掌握着有限的HBM产能分配，如果NVIDIA、Google等客户提前退出长期采购协议，下一轮产能紧张时可能面临较低的供应优先级。 对AI芯片厂商来说，拿到多少HBM配额，正在直接影响GPU和TPU最终能交付多少。

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