高盛认为，美联储主席沃什正在引领美联储降低透明度，从他上任前后的两次FOMC会议就能看出明显变化。7月会议前，利率市场一度给出了约30%的加息概率，最终FOMC维持利率不变，这是上世纪90年代末以来最大的非降息会议日“意外”。 两次会议之后，美国长端收益率相对上升，收益率曲线变陡，利率波动率上升，但市场定价的通胀水平并没有发生明显重估。高盛因此判断，目前市场主要在为政策路径不确定性增加定价，还没有明显转向“美联储信誉下降”的交易。

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