ALPHABET shares rose more than 150% over the prior year and hit a record high on May 13 after a 3.9% gain. Since the peak the stock has slipped 15%, erasing about $692bn of market value and becoming the second-largest drag on S&P 500 point returns over the period. Investors cite talent departures and a perceived weakening of ALPHABET’s AI lead; heavy spending on AI infrastructure and delays to the new Gemini model have further dented confidence.

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