以色列央行:近期通胀有所缓和,年率低于1-3%目标区间的中点。

2026-09-01

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RaboResearch指出,近期能源价格继续上涨,但美国和欧洲的 5年远期通胀预期仍大致维持在与央行目标一致的水平。能源价格与长期通胀定价之间的相关性正在减弱,市场目前仍愿意相信央行能够把长期通胀锚定住。 这种背离也存在另一种解释。长期通胀预期可能越来越受 央行信誉、财政政策和制度性风险主导,短期油价冲击的权重随之下降。RaboResearch特别提到“财政主导”风险:一旦市场开始怀疑央行能够独立控制通胀,长期通胀定价可能出现突然的制度性重估,而这类变化通常不会以线性方式发生。 对市场来说,当前5y5y保持稳定仍是政策信誉的正面信号,但如果能源价格持续高位、财政风险同步上升,长端通胀预期和期限溢价是否继续“钝化”会成为关键观察点。届时,长期美债对油价和通胀冲击的反应,可能比单月CPI本身更能反映市场是否仍相信通胀锚。