高盛总结了腾讯首席战略官James Mitchell在9月1日高盛亚洲领袖会议上的发言： 1、腾讯仍把AI放在资本投入的最高优先级。 3季度资本开支和预付款仍会较高，但未来几个季度可能逐步回落。 2、腾讯认为AI竞争已经不只是“模型越大越好”。 数据处理、后训练、真实用户反馈，以及模型、基础设施和芯片共同优化，越来越重要。 3、WorkBuddy和微信AI Agent正在尝试把AI真正放进工作和用户使用场景。 腾讯认为规模扩大后，成本可以下降，并继续看好投入回报。 4、AI也开始影响腾讯原有赚钱业务。 管理层认为AI可以提高广告效率、改善游戏利润率等。 综合来看，高盛维持腾讯买入评级，12个月目标价670港元（与8月12日下调后的目标价一致）。不过高盛也提醒，AI投入过高、AI商业化低于预期、广告竞争以及游戏审批延迟等都是腾讯要面临的风险。（上述观点来自高盛9月1日报告）

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