摩根大通全球市场策略团队指出，如果用“美国商业银行存款+货币基金AUM”代理M2，测算显示2026年至8月19日美国流动性已增加约1万亿美元，按季节性年化后全年可能接近2万亿美元；欧元区对应口径的货币供给全年也可能接近1万亿欧元。这意味着，利率上行正在制造价格压力，但信用和货币创造暂时还没有同步踩刹车。

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