1、加息周期早期往往伴随美元走强、收益率曲线趋平（即短期利率快速走高，但长期利率上升较慢），这种组合相对而言更有利于长期成长股和超大型科技股（因为长期利率没有快速走高）。 2、因此摩根大通继续偏好超大型科技公司，并认为在较高收益率、较强美元环境下，美国股市可能阶段性跑赢其他发达市场。 3、如果市场对AI的担忧继续升温，资金可能转向非AI资产，报告特别提到巴西和拉美，认为其可作为非AI方向的配置选择。（摩根大通9月21日报告）

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