1. 摩根士丹利芯片销售预测隐含，全球数据中心电力需求2028年达257GW、2029年达378GW。美国2026-28年电力缺口达57GW（已考虑在建数据中心和电网可容量），即使计入自备燃气、燃料电池、核电共址等“快速通电”方案，仍缺33GW，相当于所需电力的34%。 2. 下一代AI芯片功耗大幅提升，英伟达Vera Rubin机架功耗从149kW升至234kW，Rubin Ultra从415kW升至600kW。算力提升同时，网络、内存、冷却负荷也增加，电力约束不会因能效提高而消失。电网接入排队已达5-7年，社区反对和电价上涨进一步延缓项目。

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