1、高盛梳理1H26/2Q26电池企业中报后指出，海外储能（ESS）需求是本季最强的业绩分化点，而非国内电动车电池。
2、数据层面，1H26全球海外储能电池出货同比增长93%，远高于国内49%的增速；其中对欧洲、美国出货增长70%—80%，中东、大洋洲、东南亚等新兴市场出货同比翻倍。分场景看，全球户储出货同比翻倍，工商储与大储增速亦达50%—60%。龙头宁德时代1H26储能电池销量接近翻番，且海外订单增速已超过国内。
3、能见度方面，多家电池企业订单已排至2027年一季度，客户反馈明年储能需求仍将维持40%—50%增长，部分头部集成商已要求企业预留专属产线。行业产能利用率维持在80%—90%高位，9月起进入传统旺季后，排产计划同比约增长50%、环比增长超20%。
4、高盛维持宁德时代A/H为首选买入（A股目标价565元、H股947港元），对国轩、孚维维持卖出。（高盛9月28日报告）
