韩国KOSPI指数日内大跌4.00%，现报6128.40点。

Fed's Hammack said more restraint is needed but remains open on the pace of further rate hikes.

一、胡塞威胁升级，沙特面临多重压力 1. 胡塞武装袭击沙特利雅得机场后，沙特面临恢复军事威慑、保护关键基础设施及避免冲突升级的多重压力。 2. 胡塞武装经过多年发展，已具备使用弹道导弹和无人机实施远程打击的能力，在伊朗支持下，其攻击手段也变得更加复杂。 3. 沙特虽拥有先进的防空系统，但广阔的国土和分散的基础设施，使其仍面临低成本无人机持续袭击的风险。 二、军事选项及代价 1. 维持空中支援：避免地面介入，但成效有限 ①应对方式：以空中力量支援也门政府军及反胡塞阵营，由该国地面部队推进，沙特避免大规模派遣本国军队。这是沙特已采取的方式，在近期遭袭后是否会继续保持这种克制存在不确定性。 ②代价与风险：1）胡塞武装此前在沙特支持的攻势下仍守住阵地，空中支援未必能扭转战局。作战成效取决于也门政府军的地面表现。2）即使继续提供空中支援，也未必能有效阻止胡塞武装袭击沙特机场及其他关键基础设施，难以从根本上消除沙特面临的安全威胁。 2. 派遣地面部队：施压更大，但代价高昂 ①应对方式： 不再局限于空中支援，而是由沙特军队直接深入也门作战，扩大对胡塞武装的军事压力。 ②代价与风险：1）可能陷入昂贵、漫长的地面消耗战。2）也门地形崎岖复杂，军事行动可能难以迅速取得决定性成果。3）沙特正在塑造的稳定、欢迎投资和发展全球旅游业的国家形象或因此受损，可能带来长期军事和经济负担。 3. 争取美国参战：效率更高，但不确定性大 ①应对方式： 争取美国从情报支援升级为直接动用空中力量打击胡塞武装。美军飞机能够更快响应美国卫星情报，美国直接参与空袭将提高打击效率。 ②代价与风险：1）美国是否直接介入仍存不确定性。美国此前未支持对胡塞武装发动空袭，仅提供情报支持。特朗普最新表态称美国“可能”加入打击，仍不代表已作出参战决定。2）即使美国最终决定直接介入，也可能扩大冲突范围，使局势进一步升级。 4. 扩大国际合作：分担压力，但力度不一 ①应对方式： 争取法国、英国、巴基斯坦等国支持，并寻求土耳其、叙利亚等其他国家提供帮助，从而分担沙特的军事与安全压力，扩大对胡塞武装的遏制能力。 ②代价与风险：1）各国支持的具体形式和力度不一，不等于愿意直接参战。2）国际支持能否转化为有效军事成果，仍取决于地面战况和情报协同。3）仅凭外部支持，未必能够阻止胡塞武装利用低成本无人机袭击沙特广阔领土上的关键设施。