过去日元反弹，总能找到日本和美国的影子，但这次不一样！同一天，美债涨了，黄金大跌，美元也没占到便宜，弱了大半年的日元，这次为何突然被选中？推动它的力量究竟是什么？

机构研究： 1. 高盛：研究认为，市场波动往往会在选举后明显回落，股票市场可能随着政治不确定性消退而反弹。其基准情景是政府分裂，重大立法变化受到限制，市场重新关注经济基本面。 2. 摩根大通：统计显示，自1950年以来，标普500指数在每次中期选举后的12个月均取得正收益，平均涨幅约15%；中期选举年份第四季度的平均回报为6.6%。该机构同时提醒，未来回报仍取决于盈利、经济增长、AI投资和美联储政策。 3. 摩根士丹利：历史上共和党总统搭配分裂国会的情景，中期选举后一年标普500平均涨幅约23%；共和党总统搭配民主党控制国会的情景，平均涨幅约15%。但特别提醒，不能据此认定分裂国会必然利好市场，仍需评估财政、关税、监管和AI投资政策的实际变化。 4. 贝莱德：统计显示，自1970年以来，标普500在中期选举后6个月的平均回报为14.1%，高于非中期选举年份对应的5.7%。研究还发现，按政治党派决定是否持有股票，长期表现可能明显弱于持续留在市场。 为什么选举后美股通常表现较好？ 1. 政策不确定性下降：选举结果确定后，投资者能够更清楚地判断税收、监管、财政支出及国会立法的可能路径。即使结果是分裂国会，政策边界也更容易评估。高盛资产管理10月9日的分析正是强调，市场往往在选举后重新围绕经济基本面定价。 2. 选举前的悲观预期可能已经反映在价格中：如果投资者此前因为政策风险而降低股票仓位，一旦实际结果没有想象中糟糕，市场就可能出现风险偏好回升。这是常说的“靴子落地”行情。但如果结果远差于市场预期，或者伴随严重财政僵局，选举后也可能先跌后涨，甚至持续承压。 3. 宏观经济和盈利往往比党派更重要：摩根大通将未来盈利增长、经济韧性、AI基础设施投资以及美联储政策列为支持风险资产表现的重要因素。换句话说，即使历史上选举后平均涨幅较好，如果出现油价持续飙升、通胀重新加速或盈利预期下调，历史规律也可能失效。

Anthropic上半年营收163亿美元，上年同期为12亿美元。