Alphabet将于明日凌晨美盘结束后公布财报，本次财报的核心矛盾是搜索业务放缓与云服务超预期增长之间的博弈。摩根大通对买方投资者和华尔街预期（即投行、券商分析师得出的多数预期）做了对比后发现：
1、买方普遍预计搜索收入同比增约14%，略低于华尔街约15%；
2、谷歌云受TPU销售推动，买方预期同比增105%—115%，明显高于华尔街预期的约90%。更关键的是云业务利润率，若高于市场约33%的预期，将强化TPU具备较高盈利能力的判断。
3、展望2027年，买方普遍认为谷歌云增速可达100%—120%，资本开支约3300亿—3500亿美元，均高于华尔街预期。
4、摩根大通认为市场应更多关注TPU和云业务对2027—2028年收入、利润和估值的推动，而非短期搜索业务小幅不及预期。
