美国企业股票供给正在明显增加。美联储金融账户数据经整理后显示，2026年第二季度，美国非金融企业净股票发行额升至约1520亿美元，为图表自1990年代末以来最高水平；第一季度约为454亿美元，而2025年第二季度为净回购约977亿美元。一年间，净发行规模摆动约2500亿美元。第二季度企业股票发行总额约5020亿美元，扣除约2160亿美元股票回购及约1340亿美元并购导致的股权注销后，净发行约1520亿美元。过去近二十年，回购注销通常超过新发行，持续减少市场股票供给；如今，融资发行与并购活动正在改变这一格局。若净发行持续处于高位，企业回购对每股盈利和股价的支撑可能减弱，新增股票供给也将成为美股资金供需的重要变量。

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