Bayer shares extended post-earnings gains, now up 6%, on track for their best single-day performance since June.

研究咨询机构TS Lombard经济学家Dario Perkins在最新研报中指出，AI产业正面临Token销售价格持续下跌、GPU租赁价格维持高位的分化局面。Jevons数据显示，2026年以来，Token价格支出指数明显下降，而H100 GPU小时租金仍保持韧性，反映模型服务价格竞争加剧与算力资源供给紧张同时存在。 Perkins指出，模型开发商的单位Token算力成本取决于GPU每小时租金与每小时Token产量。随着模型和芯片效率提高，单位生产成本快速下降，但开放权重模型的普及也在压低Token售价。 Perkins认为，Token售价与生产成本的下降速度，将影响模型开发商的盈利能力。 与此同时，数据中心运营商需要依靠GPU租赁收入覆盖设备采购、债务及长期照付不议合同等固定成本。若未来新增算力供给缓解当前短缺，GPU租赁价格也可能面临下行压力，使AI产业链的利润分配进一步调整。

Apollo Global Management reported Q3 revenue $4.739bn, below IBES consensus $5.806bn.