瑞银11月10日销售台报告指出，美股正出现今年以来最强的看涨格局，系统性基金仓位已大幅出清，标普500指数未来三个月至少有10%的上涨空间。瑞银结构化策略师Rebecca Cheong表示，风险控制策略的股票敞口已降至55%，为今年关税冲击以来最低水平，CTA（商品交易顾问策略）的股票敞口则降至-5%，意味着这类趋势交易资金已经转为净做空。历史上，风险控制策略曾在2024年8月和2025年4月分别降至55%和30%，此后标普500指数在四个月内分别上涨17%和24%。Cheong认为，本轮系统性去杠杆已基本完成，后续下跌不太可能再遭遇同等规模的程序化抛售放大。与此同时，散户、海外投资者及即将恢复的企业股票回购有望提供买盘支持，而市场反弹还可能触发CTA及风险控制基金重新加仓，进一步推动股市上涨。她预计标普500将呈现低波动率、逐步走高的走势。

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