鸿海：预计美国中期选举短期内对行业影响有限，但长期影响仍需关注。

SK海力士季度营业利润预计将在2026年第四季度达到108万亿韩元，并于2027年末升至135万亿韩元，增长动力主要来自普通DRAM，而非HBM。卖方模型预计，2026年全年普通DRAM将贡献215万亿韩元营业利润，营业利润率高达86%，占DRAM业务总利润的93%。相比之下，HBM营业利润率预计为59%，贡献营业利润21万亿韩元。 尽管普通存储芯片贡献了2026年盈利增长的主要部分，但分析师预计，随着附加值更高的HBM4在2027年底前占出货量的比例超过50%，HBM价格将在2027年同比上涨74%，推动HBM营业利润率升至66%，营业利润扩大至53万亿韩元。 SK海力士2027年全年营业利润预计同比增长73%，达到500万亿韩元；2028年预计同比增长21%，达到606万亿韩元。其增长动力来自数据中心产能持续紧张，以及已经锁定的长期协议订单。 从市场预期来看，分析师预计SK海力士2027年和2028年营业利润分别达到500万亿韩元和606万亿韩元，明显高于市场一致预期的422万亿韩元和481万亿韩元。这一差距主要反映了分析师对DRAM和NAND合约价格的预测较市场共识高出约10%。 接下来需要重点关注的变量是：云服务提供商（CSP）的资本开支能否在2027年继续维持60%以上的增长。电网供电短缺以及数据中心建设延期，都可能影响算力基础设施的部署进度。

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