【機構：把握新能源車結構行情 同時保持審慎】交銀國際證券認爲，2026年新能源購置稅減免政策調整有望刺激消費者2025年底前集中購車，疊加車企年末衝量及春節前建庫需求，有望對衝部分省份提高置換補貼門檻的影響。但2025年四季度集中放量後，2026年一季度或回到季節性淡季，建議把握結構行情，同時保持審慎，關注短期波動。華鑫證券認爲，供給端，電池及主機廠新品不斷推出，需求端反饋積極，政策也不斷髮力。價格方面，產業鏈歷經價格大幅下行，資本開支不斷收縮，供需格局不斷優化，行業協會、產業鏈公司均在積極優化產能與供給，力爭價格保障企業盈利。整體而言，新能源車產業鏈價格處於底部，價格易漲難跌，需求端韌性強勁，調整帶來佈局良機，產業鏈核心公司估值處於歷史較低水平，看好產業鏈優質公司。

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