今年關鍵融資：
①2月，Alphabet佈局全球多幣種債券融資，其中在英國市場罕見發行了100年期英鎊債券，認購強勁。同步推進的美元債遭瘋搶，最終發行額度200億美元。此外，公司還推出了瑞郎債券。
②5月，Alphabet發行了90億歐元和85億加元債券，合計約170億美元。隨後完成總額爲5765億日元（約36億美元）的日元債券發售，這一金額創下非日企發行日元債的歷史最高紀錄。
③6月，Alphabet宣佈擬進行800億美元的股權融資，其中向伯克希爾·哈撒韋定向出售100億美元股份。這是其二十多年來首次股權融資。在此次股權融資之前，過去一年Alphabet已通過發債融資逾850億美元。
核心壓力：
①恐怖的AI資本開支：Alphabet預計2026財年資本支出爲1800-1900億美元，且2027年資本開支將較2026年大幅增長。純靠經營現金流已無法覆蓋劇增的成本。
②輕資產轉向重資產：過去谷歌的核心資產是算法、專利和人才。但現在興建數據中心和自研TPU芯片需要預付鉅額資金。
③平衡資產負債表：儘管Alphabet手握1200多億現金，但由於其中涉及員工期權相關的硬性稅務支出，加上維持分紅和回購的承諾，公司選擇在高位增發股票來鎖定資金，避免信用評級壓力。
融資特點：
①期限覆蓋廣：3年到100年，形成長期資金保障。
②全球化：美元、歐元、英鎊、日元等六種主要貨幣同時發債，減少單一市場利率風險。
③低成本融資：在低利率貨幣市場鎖定長期資金，降低未來資本開支壓力。
④戰略用途集中：幾乎全部資金投入AI基礎設施、數據中心、TPU/GPU集羣和Google Cloud擴張。
