曾任職於MantaNetwork的分析師表示，韓國投資證券（KIS）發佈報告稱，預計SK海力士第二季度營業利潤爲60.4萬億韓元，這比65萬億韓元的市場預期低8%。基本面沒問題，SK海力士的盈利仍然很好，是HBM長期合同影響盈利彈性，短期沒有普通存儲那麼強的現貨價格漲幅紅利。其實，市場現在對HBM4的定價分歧很大。HBM4帶有邏輯單元，是高度定製化的。實際取決於很多變量影響，例如：英偉達的採購合同價格；HBM4的性能、功耗和良率；先進封裝成本由誰承擔；英偉達是否願意爲穩定供應支付溢價；SK海力士最終拿到多少訂單份額等等。這些東西現在都不是完全透明的。所以該機構自己也承認，HBM4的價格取決於與英偉達簽訂的合同，確實很難判斷。該機構可能採用了比較保守的HBM價格和利潤率假設，所以二季度利潤預測落在市場預期下沿。但HBM4的定價不是一個簡單的成本加成模型。
所謂“HBM4量產後平均售價迴歸市場平均水平”，更合理的理解不是“HBM4本身價格回到普通DRAM均價”。那是不可能的。更合理的意思是，隨着HBM4放量，SK海力士整體DRAM綜合平均售價增速，可能會逐漸接近市場平均水平。也就是說，討論的是公司整體DRAM平均售價增速，而不是HBM4這個產品本身變成普通DRAM價格。
總之存儲的基本面仍然強勢，問題在宏觀。
