7月16日，長鑫科技以8.66元發行，申購啓動，對應發行後市值約5792億元，成爲年內A股最大、科創板史上第二大IPO，但不到6000億元的定價，也明顯低於此前市場對“萬億存儲龍頭”的想象，意味着估值開始從概念敘事轉向公開市場定價。 兆易創新作爲持有長鑫科技1.8%股份（發行前）的產業協同方，且兩家公司同由朱一明創立、在 DRAM 業務上高度綁定，長期以來被市場視爲交易長鑫上市預期的最強“影子股”和流動性代金券。 過去數月，大量活躍資金通過買入兆易創新來提前鎖倉、對衝長鑫上市的估值溢價。當16日長鑫科技正式開啓申購，預期的確定性達到 100%，對套利盤而言，繼續持倉兆易創新的“影子溢價”開始衰減，獲利盤在敏感窗口期集中涌出，引發多頭踩踏，A股連續兩日遭遇跌停。

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