Meta即將於7月29日美股盤後公佈二季度財報。德意志銀行在最新研報中對財報做了預測，並表示Meta目前的估值（約16倍未來12個月EPS）低於標普500，未能充分反映其廣告業務的耐久性及在AI訂閱、雲服務等領域的巨大增量空間。維持“買入”評級，目標價800美元：
1. 廣告核心業務持續走強： 預計Meta
2Q26營收約605億美元（同比增長27%），接近指引上限。這一增長主要受AI驅動的排名與營銷自動化工具（如Advantage+）推動，提升了廣告主ROI並吸引了更多預算。Instagram用戶時長保持兩位數增長，進一步鞏固了基本面。
2. AI研發進入快速爆發期： Meta Superintelligence Labs已完成算力堆棧重建，進入更可預測的產品週期（如Muse Spark
1.1）。公司目標是在年底重返前沿性能水平，並計劃長期向原生LLM推薦架構轉型，以更精準地匹配內容與廣告。
3. 顯性AI變現路徑日益清晰：
訂閱服務：涵蓋消費者、AI及商業端，預計到2027年可產生45億至156億美元收入。
商業智能體：周對話量已達1000萬次（增長10倍），預計2027年開啓按量計費。
雲基礎設施：考慮向第三方轉售算力或提供模型API，潛在年化收入規模可達240億美元。
4. 資本支出與財務韌性：
雖然2027年資本支出預期提高至2100億至2150億美元，但通過內部定製芯片（MTIA）應用及合作伙伴（如Hyperion）融資，Meta實際負擔的淨支出將更可控。（來源：德意志銀行）
