央行購金和亞洲投資者需求的重要性持續上升，這兩類資金未必完全跟隨美國利率、美元和通脹變化。這並不代表實際利率已經失效，而是黃金的定價驅動變得更多元。短期內，收益率上升仍可能製造壓力；但如果緊政策最終導致增長、通脹或金融體系中的某一環節“出問題”，長期收益率回落，再疊加央行和亞洲需求，黃金仍可能獲得支撐，只是未必重演2025年的超額漲幅。

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