傑富瑞分析師Chris LaFemina把“一噸銅價格÷每小時勞動報酬”做成指數，並以1960年=100。測算當下指數明顯高於1970年代約108，也高於2020—26年平均約95，因此按這一指標，銅相對於勞動收入處於過去65年最昂貴水平。 “銅越來越稀缺”的基本面方向有支撐。IEA最新預計，按目前已宣佈項目計算，2035年銅供給仍可能比需求低約25%；標普全球則指出，新銅礦從發現到投產平均需要約17年，同時面臨礦石品位下降、能源和人工成本上升等約束。 當前現貨市場也很緊：8月上旬LME現貨銅一度創下14,453.6美元/噸紀錄，庫存自5月初40.1萬噸降至約21.5萬噸。 “工時指數”本質上是銅相對工資的實際價格指標，會同時受到銅價週期、工資增速和宏觀通脹影響。傑富瑞目前預計銅價到2031—32年可能升至8美元/磅、約1.76萬美元/噸。

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