1. 三星董事會會議要點：
①通過2026年股東回報方案：2026年回報規模約90萬億~110萬億韓元，預計三年（2024-2026） 累計總回報規模達120萬億~140萬億韓元。
②Q3分紅約30萬億韓元：計劃在今年第三季度實施約30萬億韓元的現金分紅（含定期股息）。具體規模及細節將於10月底董事會會議最終敲定。
③剩餘回報明年1月決定：30萬億韓元分紅後的剩餘資金回報方式尚未確定，將考慮回購註銷或額外分紅。待今年經營業績敲定後，於明年1月底董事會會議確定具體規模和方式。
④15萬億員工激勵回購放行：決議通過約15萬億韓元的股份回購計劃，用於員工薪酬激勵。公司認爲此舉同樣具有提升股東價值的效果。
⑤計算口徑：90萬億~110萬億韓元系從2024-2026三年累計FCF的50%
中扣除2024-2025已回報的29.3萬億韓元后得出（扣除了LTA預付款及員工股權激勵相關支出），爲當前財務估算，最終金額可能因業績、投資及現金流變動而調整。
2. 110萬億韓元是什麼概念？
①縱向來看，最高110萬億韓元的股東回報將是韓國企業史上規模最大的單年股東回報計劃，約爲2020年曆史峯值（20.3萬億韓元）的5倍以上，但不及市場預期（100萬億至~200萬億韓元）。
②橫向來看，三星Q2
2026賬面淨現金約167萬億韓元，110萬億韓元相當於拿出賬面現金的66%回饋股東；三星2026年全年資本支出預估約62萬億韓元，110萬億韓元約爲全年資本支出的1.8倍。
3. 三星VS SK海力士：兩種“撒錢”模式
①節奏上：三星分期推進，Q3現金分紅、明年1月再決剩餘部分；SK海力士快刀斬亂麻，3個月內完成回購註銷。
②工具上：三星以現金分紅爲主，受監管約束更穩健；SK海力士純回購註銷，相比之下更爲激進。
③規模上：三星總量更大，但SK海力士的“超50%累計自由現金流將返還”承諾更具彈性空間。
4. 市場影響：
①提升韓股權重股吸引力：三星和SK海力士都是KOSPI指數最重要的權重股，兩家公司同時大幅提高股東回報有望增強韓國大型科技股對機構資金的吸引力。
②有望緩解“韓國折價”：韓國大型企業過去普遍存在現金儲備較高、股東回報不足的問題。三星與SK海力士同步提高回報比例，或推動韓國企業從“高現金儲備”轉向“高現金儲備+高股東回報”，長期有望改善市場估值。
③催生資本回報新模式：AI需求增長推動HBM及存儲器盈利改善，兩家公司開始將更高比例的自由現金流用於分紅和回購，可能形成“AI需求增長→盈利提升→現金流增加→擴大投資+回饋股東”的新循環。
④潛在風險：如果AI算力投資放緩、DRAM/HBM價格下跌，企業自由現金流可能縮水，實際回報規模也會受到影響。同時，市場從“週期股”向“高回報科技股”重估需要時間，關鍵仍在於後續能否持續兌現回報承諾。
