截至最新SEC披露，超大規模雲服務商、英偉達和博通披露的各類承諾與擔保合計已經超過 3.1萬億美元。其中僅超大規模雲服務商未開始的租賃付款承諾約1.1萬億美元，採購承諾超過1.7萬億美元。更值得關注的是，其中相當一部分目前仍然屬於表外承諾。 數據中心開發商可以利用這些雲服務商提供的長期租約、擔保或採購承諾向私人信貸機構融資，在雲服務商尚未付款、也未確認負債之前就開始建設。 雲服務商當前資產負債表顯示的債務規模可能並不高，但它們已經通過長期租約、採購承諾、SPV擔保、殘值支持等途徑，提前鎖定了大量未來現金流。摩根士丹利指出，超大規模雲服務商當前未折現承諾已超過2.7萬億美元，相當於約3年的當前經營現金流。 對於投資者而言，以後單看淨現金、淨債務/EBITDA等指標可能越來越難衡量AI投資的實際財務槓桿。如果未來需求不及預期，部分長期採購和租賃承諾無法隨資本支出同步削減，AI投資的經營槓桿會明顯高於傳統現金資本支出模式。

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