非農公佈後,市場對9月加息的定價由約50%升至60%,說明強勁就業與部分通脹風險已經進入價格,但加息尚未成爲確定結果,剩餘分歧將主要由下週CPI化解。但接下來需要關注的,可能不只是本次CPI是否偏熱,還有國際食品價格何時向美國終端通脹傳導。
FAO食品價格指數8月環比上漲1.9%,其中糖和穀物價格分別上漲11.9%和2.2%。但盛寶銀行大宗商品主管Ole S
Hansen認爲,這輪漲價不會完整反映在即將公佈的美國8月CPI中:FAO追蹤的是國際大宗食品價格,其向加工、運輸和零售端傳導通常需要3至6個月;同時,食品價格主要影響整體CPI,並不計入核心CPI。這意味着,即使本次CPI溫和,四季度至2027年的食品通脹仍可能逐步擡頭,削弱市場對通脹能夠持續自然回落的信心。