美國8月NFIB小型企業信心指數將於十分鐘後公佈。

2026-09-08

美國8月NFIB小型企業信心指數將於十分鐘後公佈。

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獨立宏觀研究機構The Kobeissi Letter表示，散戶對半導體ETF的買入規模目前已降至低於過去一年平均水平1個標準差的位置。今年6月中旬，這一買入規模一度跌至低於歷史常態2個標準差。目前，這一指標也已遠低於2025年11月和2026年3月出現的峯值水平，當時散戶買入規模一度達到高於過去一年平均水平3個標準差。類似的，散戶對單隻半導體股票的買入規模上個月也降至低於歷史常態2個多標準差的水平。與6月至7月芯片行業遭遇拋售之前相比，如今散戶投資者買入的半導體股票和ETF明顯減少。AI交易仍處於高度動態變化之中。

倫銅突破每噸14500美元后，市場通常將上漲歸因於AI、電網與電氣化需求，但更深層的矛盾來自上游資源品位下降。BHP在2026財年前九個月創下Escondida礦山採礦量和選礦處理量紀錄，銅產量卻下降3%，主要因爲入選礦石品位由1.05%降至0.91%。這意味着礦企需要處理更多礦石、消耗更多能源和材料，才能維持相近產量。供應補充同樣緩慢。IEA數據顯示，全球銅礦平均品位較1991年下降40%，現有礦山擴建的資本強度自2020年以來上升65%；過去35年發現的銅資源中，僅5%來自最近十年，新項目從發現到投產平均需要約17年。2026年銅精礦年度加工費已降至零，現貨加工費更跌至負值，反映冶煉產能充足、可供加工的精礦不足。

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