QQQ相對SPX的一個月期隱含波動率溢價，從7月約13%降至3.6%，接近一年低位。此前風險集中在AI、科技股財報等個股層面，現在逐漸轉向油價、通脹和利率等全市場風險。對衝資金因而從科技股期權轉向SPX。

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