亞馬遜、微軟、Meta、谷歌等巨頭還在大規模砸錢建設AI數據中心、買GPU，這些新增投資最終能不能創造足夠高的回報？可以從兩個指標入手：ROIIC指標專門衡量企業新增投入的資本究竟帶來了多少新增盈利，WACC則是做這些投資的資金成本，理論上只要ROIIC > WACC，企業新增投資就仍在創造經濟價值。從摩根士丹利提供的數據來看，未來較長一段時間內，投資AI的回報率遠高於資金成本。 大摩預計，亞馬遜、Alphabet、微軟、Meta 和甲骨文這幾家大型超大規模雲服務商的ROIIC，將在2027年第四季度附近觸底，隨後重新回升。

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