彭博估算，截至2026年7月，日本投資者持有約23萬億日元、摺合1450億美元的法國債券，佔其海外債券持倉的6.6%，也是相對全球債券基準超配幅度最大的歐元區市場。隨着法國財政赤字和政治僵局引發拋售，其10年期國債收益率已逼近5%，創2002年以來新高；但日債收益率也在上升。計入歐元兌日元的匯率對衝成本後，法國債券對日本投資者的收益率約爲3.3%，相對本國債券的優勢僅約40個基點，已不足以充分補償法國財政及價格波動風險。 三井住友DS資產管理的全球固收團隊已經清空法國國債，轉向德國國債和日本短債。 這並不代表日本資金將集體撤離，但是一旦更多資金迴流日本，法國不僅要面對信用風險溢價上升，還可能同時失去關鍵的邊際買盤。

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