美國國債位於這張資產配置圖的“衰退”象限，其對經濟增長和通脹的敏感度均爲負值。這一位置解釋了爲什麼當投資組合中的其他資產表現不佳時，美國國債往往能夠發揮保護作用。 該圖展示了1972年1月至2026年6月期間，不同資產對經濟增長和通脹相關消息的歷史反應。美股、房地產以及美國60/40股債組合集中分佈在圖表上方，表明這些資產的表現更依賴強勁的經濟增長。 大宗商品、能源股和黃金則偏向通脹敏感的一側。美國國債和全球投資級債券位於與股票相對的區域。 歷史數據顯示，當經濟增長放緩、通脹壓力減弱時，這些債券通常能夠從中受益。通脹掛鉤債券的位置則更接近圖表中心，能夠提供另一種形式的風險保護。 需要注意的是，圖表橫縱軸反映的是偏相關係數，而非預期收益率或未來市場預測。 這張圖重點揭示的是不同資產對宏觀經濟變化的反應特徵，而沒有任何單一資產能夠在所有經濟情景下都提供有效保護。真正的投資組合多元化，在於持有那些面對相同經濟環境變化時，能夠作出不同反應的資產。

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