國際貨幣基金組織週二在曼谷舉行的IMF與世界銀行年會上發佈最新《全球金融穩定報告》，警告政府債券收益率可能無序上升，原因是通脹回升、債務攀升和AI相關借貸正對主權債市場構成壓力。 受中東衝突推高能源成本、各國央行爲抑制通脹可能收緊政策的影響，多個發達經濟體的國債收益率已升至數十年高位。報告指出，高債務負擔和再融資風險使債市"更容易受到財政和通脹衝擊"，一旦收益率急升，包括AI相關資產在內的資產價值將因貼現率上升而縮水，用作抵押品的國債價值也會受到侵蝕。 IMF特別提到，AI企業借貸呈指數級增長，正與主權債爭奪投資者資金，雲服務巨頭在全球投資級債券發行中的佔比已從2024年的不足1%升至10%。此外，對衝基金持有的美債比例從2022年的約4%升至2025年的約9%，多爲高度套利的策略，市場"容易出現無序平倉"。 IMF還警告，自2023年以來，14筆AI循環融資交易涉及約3000億美元股權和6500億美元債務，換來1.4萬億美元的未來收入承諾；一旦AI變現不及預期，股權減值、償債困難和收入落空可能同時發生。

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