1、近期宏觀條件收緊正在推動資金集中流向“質量股”（即盈利質量高、資產負債表穩健、經營韌性較強的公司，比如蘋果）。與此同時，Beta（高波動性股）、動量股和半導體板塊顯得更脆弱，半導體情緒指標已升至歷史99百分位以上。 2、質量股近期出現快速上衝，類似情況曾出現在2023年美國地區銀行危機和當年10月利率大幅上行階段。 3、目前質量股交易已較擁擠，如果10月CPI偏溫和，或月底美聯儲釋放更鴿派信號、推動金融條件邊際放鬆，資金可能從該板塊撤出，形成反轉。歷史上，2023年兩次質量股急漲後，都隨着美聯儲提供流動性支持或政策轉鴿而回落。（摩根大通10月13日報告）

美聯儲威廉姆斯：我沒有看到除了人工智能和能源之外的廣泛價格壓力。

Semafor reported a Qatar Investment Authority (QIA) executive said Qatar’s fiscal revenue fell 42% in 1H amid the Iran-related conflict, but the sovereign fund has not slowed dealmaking. QIA investment head Muhsin Pirzada said the conflict “has not affected our investment pace. We continue to invest, continue to deploy capital.” He noted the surplus wealth QIA manages is sourced mainly from LNG exports. QIA’s investment arm has allocated tens of billions of dollars this year; last month it launched a $20bn investment partnership with JP Morgan and it agreed a $25bn cooperation with Goldman Sachs on the eve of the Iran-related conflict.