摩根大通指出，AI投資正引發巨大的現金流轉移：超大規模雲廠商不斷投入資金採購芯片、建設數據中心，自由現金流持續受到擠壓，而英偉達等半導體企業則成爲主要受益者。摩根大通預計，五大雲廠商2027年合計自由現金流將降至負830億美元。儘管如此，摩根大通認爲AI建設尚未觸及融資極限，資本市場仍可通過債券、私募信貸等渠道提供資金。真正的考驗在於，AI商業化收益能否跟上資本開支的擴張速度。

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