美國企業正將更多資金投向軟件、設備和知識產權產品。數據顯示，企業資本開支佔實際最終銷售額的比例已從2008—2009年經濟衰退結束後的約10%升至14.7%，軟件支出佔比也從2014年的1.4%升至4%。不過，投資結構變化尚未帶來同等規模的就業增長。美聯儲7月發佈的研究指出，高科技行業約90%的相關設備來自海外，AI數據中心建設因此大量拉動芯片、服務器等進口。對美國而言，AI投資雖然推高企業資本開支，卻可能因進口抵消而削弱對國內GDP增長的直接貢獻；對中國臺灣、韓國等硬件供應鏈而言，需求拉動則更爲直接。若AI投資週期逆轉，影響也可能首先體現在高科技設備進口和海外供應商訂單上。

A meeting between Russian President Putin and Iranian President Pezeshkian has concluded.

國外 1. 小摩：因流動性依然稀薄且利率仍有上升空間，黃金仍面臨下行風險。 2. 大摩：美股下一輪反彈前仍需跨越三大關口：AI融資、選舉風險及流動性。 3. 德銀：美股可能正處於年內最後一輪下跌的低點，年底上漲行情有望啓動。 4. 貝萊德：能源衝擊將給歐洲經濟留下長期創傷。 5. BMO：美聯儲料釋放鷹派暫停信號，多名官員或持異議。 6. 傑富瑞：預計美聯儲主席沃什將把重點放在信譽上。 7. 渣打銀行：美股與美債收益率齊升利好風險敏感型貨幣。 8. 凱投宏觀：歐元區信貸需求疲軟預示增長風險。 9. 西太平洋銀行：預計新西蘭聯儲本週繼續加息，明年2月利率或升至3.5%。 10. 法國資管公司：經濟數據本支持美聯儲加息，但美聯儲預計仍將按兵不動。 國內 1. 中信證券：美聯儲貨幣政策受政治而非經濟影響可能性更大。 2. 華泰證券：AI大廠加碼具身大腦，數採與硬件環節有望率先受益。 3. 中信建投：無布是高速銅互聯升級關鍵一步，優先關注CCL/PP龍頭。 4. 國泰海通：Optimus啓動樣機試產，物理AI有望加速突破。 5. 國泰海通：Kimi K3.1 Pro發佈，看好開源模型生態繁榮帶動AI應用加速落地。 6. 華源證券：A股或已步入配置價值窗口期。 7. 華福證券：A股三季報盈利面改善，四條產業鏈企業貢獻96.6%利潤增量。