【民生宏觀:美聯儲在年中結束縮表可能是合適的】民生宏觀研報表示,今天凌晨的議息會議美聯儲對當前經濟的定性是“滯脹”屬性和不確定性上升,應對上觀望和平衡更加明顯,支持年內至少2次降息的人變少了,而意外的放緩縮表也被官方視爲“以時間換空間“的中性措施。面對白宮,美聯儲依舊不想先動,而落後於曲線(Behind
the
Curve)的代價可能是在未來不得不寬鬆得更多。我們認爲,美聯儲在年中結束縮表可能是合適的,如果結束縮表太遲,企業償債高峯遇上財政部重建TGA賬戶,可能導致流動性大幅收緊的風險。談及衰退,民生宏觀表示,美聯儲可能更想看到
“硬數據”惡化的證據。民生宏觀認爲,後續政策路徑有2種情形:通脹降溫帶來降息、或者經濟急劇惡化帶來降息,二者都有可能。