近年来日经指数的成分股结构发生了根本性变化，科技相关企业已占日经指数权重的56%，2022年仅为35%。随着AI驱动的科技股行情开始降温，日本股市此前迅猛上涨的势头也开始放缓。
不过，尽管韩股和台股等同样高度依赖科技股的市场出现波动，多位分析人士认为，日本企业盈利增长、估值仍具吸引力，以及摆脱长期通缩后的市场重估，仍将支撑日本股市的长期牛市逻辑。
资管公司DWS全球首席投资官Vincenzo
Vedda表示，公司已将半导体行业评级下调至“中性”。他指出：“在费城半导体指数二季度累计上涨约90%之后，我们对半导体的短期走势开始更加谨慎。”他同时警告，如果大型云计算公司发现AI投资商业化进程慢于预期，未来削减资本支出的风险不可忽视。
不过，多数机构仍然维持对日本股市的乐观看法。日本交易所集团（JPX）首席执行官表示，日本股市具有较强的“抗跌性”。他本周表示“市场每次回调后都能很快反弹，投资者通常不会追高，而是在调整时买入。”花旗东京策略师Ryota
Sakagami也认为，虽然科技股自2026年以来上涨速度极快，引发部分投资者对泡沫的担忧，但行业EPS预期也同步快速上调。他指出，目前科技股股价相对于盈利预期的上涨仍处于“健康增长”区间，因此“并不一定意味着市场已经过度乐观或出现泡沫”。从估值来看，目前日经225指数未来12个月预期市盈率约为22倍，仍明显低于日本泡沫经济时期超过60倍的水平。此外，日本资本市场结构性改革也是吸引海外资金的重要原因。（日经新闻）
