近年來日經指數的成分股結構發生了根本性變化，科技相關企業已佔日經指數權重的56%，2022年僅爲35%。隨着AI驅動的科技股行情開始降溫，日本股市此前迅猛上漲的勢頭也開始放緩。
不過，儘管韓股和臺股等同樣高度依賴科技股的市場出現波動，多位分析人士認爲，日本企業盈利增長、估值仍具吸引力，以及擺脫長期通縮後的市場重估，仍將支撐日本股市的長期牛市邏輯。
資管公司DWS全球首席投資官Vincenzo
Vedda表示，公司已將半導體行業評級下調至“中性”。他指出：“在費城半導體指數二季度累計上漲約90%之後，我們對半導體的短期走勢開始更加謹慎。”他同時警告，如果大型雲計算公司發現AI投資商業化進程慢於預期，未來削減資本支出的風險不可忽視。
不過，多數機構仍然維持對日本股市的樂觀看法。日本交易所集團（JPX）首席執行官表示，日本股市具有較強的“抗跌性”。他本週表示“市場每次回調後都能很快反彈，投資者通常不會追高，而是在調整時買入。”花旗東京策略師Ryota
Sakagami也認爲，雖然科技股自2026年以來上漲速度極快，引發部分投資者對泡沫的擔憂，但行業EPS預期也同步快速上調。他指出，目前科技股股價相對於盈利預期的上漲仍處於“健康增長”區間，因此“並不一定意味着市場已經過度樂觀或出現泡沫”。從估值來看，目前日經225指數未來12個月預期市盈率約爲22倍，仍明顯低於日本泡沫經濟時期超過60倍的水平。此外，日本資本市場結構性改革也是吸引海外資金的重要原因。（日經新聞）
