Oxbow Advisors创始人Ted
Oakley指出，投资者正错失大宗商品相关股票的布局良机，同时低估了矿业公司的潜力。这位资深财富管理人士警告称，一个“世代级别”的熊市可能正在逼近，而多数投资者因追逐热门股已耗尽弹药，届时将难以把握机会。Oakley表示，“届时（美股）市场可能至少回调40%，甚至更多。”他预计这种回调将延续一到两年，而非短短数月。“当前估值已偏离正常水平约三个标准差，仅回归均值就需要40%至45%的跌幅。这绝不是一个正常的市场。”
Oakley认为，未来6至12个月美股或见顶并“盘整一段时间”。但若为追逐最后“6%至8%”的涨幅而进场，将面临约25%的下行风险，风险回报比已不再有利。他表示，Oxbow会在市场下跌时伺机而动，但许多仅被动持有标普500指数的投资者，可能已无余力在低位加仓。
该公司首席投资官Chance Finucane表示，对2027年保持谨慎，因明年将面临今年上半年的高基数效应，届时增长放缓、通胀回落，对风险资产并非利好。
Oakley指出，半导体已从三年前的边缘板块演变为市场主导力量。如今10到12家公司占了市场半壁江山，投资者并未意识到仅靠标普500指数无法真正分散风险，更不用说过去一年投机情绪的持续升温。Oxbow以英特尔为例警示追高风险：1999年卖出时已获400%收益，之后12个月再涨100%，但此后花了26年才回到当时的高位。
目前Oxbow股票仓位略超60%，持有45只个股，其余为短期国债。Oakley看好能源板块，认为油价预测过于悲观，“若油价不重返100美元以上，我会很意外。生产侧受到的破坏比外界认知的更严重。”此外，尽管黄金同比下跌7%，徘徊于4000美元以下，但Oakley认为随着追涨资金逐步出清，金价及矿商、白银有望在明年迎来新一轮行情。
