贝森特建议扩大一项美联储融资工具，允许外国央行抵押手中的美债换取短期美元。表面上看，这能帮助日本获得干预汇市所需的美元，避免直接卖出美债。但对日本而言，这项安排更像政策“扩音器”，而非新增的关键弹药。 原因是日本本就拥有多种美元来源：可动用外汇储备中的现金和短期资产，也可通过私人回购市场融资；日本银行还拥有美联储常设美元互换渠道。况且 市场回购利率通常低于美联储工具的报价，日本没有理由优先使用成本更高的官方渠道。 前纽约联储交易员、Fed Guy创始人Joseph Wang认为，贝森特高调宣传这一工具，实际意义可能不只在于为日本提供美元融资，也是在强化政策信号：向汇市表明美日仍保留进一步干预的能力，同时向债市说明，日本可以抵押美债获得美元，从而降低集中售债筹资的风险。 其预期管理作用，可能大于短期实际融资需求。

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