世界黄金协会认为，类似20世纪70年代的第二轮通胀风险不能完全排除，但“通胀重新上升”并不等于“黄金自动大涨”。 其历史回归显示，在通胀温和时，黄金对CPI变化并不敏感；当通胀超过4%后，市场更容易将其理解为政策失误，通胀对黄金的影响才明显增强。但最终方向仍取决于三个变量： 实际利率是否下降；美元是否走弱；经济衰退风险是否上升。 今天的美联储比70年代更可能快速收紧，而美国居民储蓄率已接近历史低位。因此，新一轮通胀首先可能带来的是更紧政策、更高收益率和增长放缓，黄金短期反而可能承压。 真正有利的组合，是通胀升温的同时，实际利率下行、美元走弱或衰退风险上升。

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