工业金属价格近期重新走强，但欧洲矿业股和盈利预期尚未完全跟上。欧洲Stoxx 600基础资源指数今年已上涨约26%，但近期矿业股相对现货金属价格再次出现缺口
。摩根大通策略师认为，若未来几个月美元重新走弱，同时亚洲经济活动改善，这一差距存在收窄空间。
更值得关注的是盈利端。本轮财报季中，多数大型矿企在柴油、电力、运输等成本明显波动的情况下，利润和收入仍好于预期。摩根士丹利指出，
矿企实际成本表现明显好于投入品环境所暗示的水平，而主要综合矿商普遍预计下半年产量提高。
因此，当前矿业股逻辑已经不只是「金属涨价」。如果铜、铝等价格维持强势，同时单位成本继续受控，
商品价格上涨可能进一步向盈利预期传导，推动矿企EPS预期追赶现货金属表现。
