工業金屬價格近期重新走強，但歐洲礦業股和盈利預期尚未完全跟上。歐洲Stoxx 600基礎資源指數今年已上漲約26%，但近期礦業股相對現貨金屬價格再次出現缺口 。摩根大通策略師認爲，若未來幾個月美元重新走弱，同時亞洲經濟活動改善，這一差距存在收窄空間。 更值得關注的是盈利端。本輪財報季中，多數大型礦企在柴油、電力、運輸等成本明顯波動的情況下，利潤和收入仍好於預期。摩根士丹利指出， 礦企實際成本表現明顯好於投入品環境所暗示的水平，而主要綜合礦商普遍預計下半年產量提高。 因此，當前礦業股邏輯已經不只是「金屬漲價」。如果銅、鋁等價格維持強勢，同時單位成本繼續受控， 商品價格上漲可能進一步向盈利預期傳導，推動礦企EPS預期追趕現貨金屬表現。

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