摩根大通认为，AI带来的存储需求正在从GPU进一步扩散至AI CPU，这可能成为市场尚未充分计入的下一轮需求增量。报告预计，AI CPU相关单位市场规模未来复合增速可达约155%，意味着存储需求不再只依赖GPU和HBM这一条主线。 与此同时，为满足HBM需求，DRAM晶圆产能正在持续向HBM倾斜 ，摩根大通预计其占比到2028年底可能升至约32%。虽然整体DRAM月产能预计从2025年底约190万片扩张至2028年底约285万片，但新产能从建设到量产通常仍需要约2—2.5年。 因此，AI存储周期的关键变化在于：需求正在从单一GPU向更多计算平台扩散，而供给扩张存在明显时间滞后。如果AI CPU需求按预期增长，存储紧张和高价格环境持续时间可能长于传统周期经验。

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