巴克莱在最新研报中表示，美国财政部将长端国债的流动性支持买回规模翻倍，表明官方已注意到近期长端收益率面临的上行压力。 1、新增额度相当于每季度增加约160亿美元（每年640亿美元）的回购量，占20年和30年期年发行量的15%左右。换算成10年期等效久期，每年相当于减少约1000亿美元的供应。 2、此举可能导致长端期限溢价下降约10个基点。虽然对整体市场的绝对影响有限，但向投资者传递了明确信号：如果长端收益率持续上升，财政部愿意进行调整。 名义附息国债和浮息债券的拍卖规模至少在未来几个季度维持不变，但在11月的会议上可能会明确发出削减长债发行的信号。 3、政策干预只能争取时间，唯有财政紧缩才是解决收益率上行压力的根本途径。参考日本自2025年以来两次尝试削减长端国债发行量，效果均未能持久，收益率随后创下新高。目前美长期国债的抛售量远超财政部回购上限（如下图，数值代表市场想出售的债券量和财政部回购上限之比，数值越大说明抛售压力越大）。

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